В заключительной части предыдущей лекции я рассматривал два подхода к разрешению проблемы регулирования рыночной нормы процента в неуклонно развивающемся обществе. Спешу добавить, что оба эти подхода целиком нереалистичны, несмотря на то, что на первый взгляд они могут казаться отвечающими задаче решения указанной проблемы и в общем согласующимися с требованиями экономической теории.

Мы рассмотрели вопрос о способности биржи с непогрешимой мудростью предвидеть и правильно оценивать основные условия будущего периода, требующие понижения процентной ставки, и регистрировать котировки надежных ценных бумаг различных сроков погашения таким образом, чтобы при неизменных ожиданиях достигалось устойчивое понижение нормы процентного дохода в интервале между данным моментом и датами погашения. Утверждать, что возможность точного предвидения у биржи имеется, означало бы переоценивать способности биржи. Такoе утверждение предполагает, что ценные бумаги котируются в зависимости от их сроков погашения, а это противоречит всей массе наших рыночных наблюдений. Равным образом очень трудно понять, если исходить из п